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淺析工程機械行業利潤率暴跌情況

时间:2019-06-07 04:49:20 来源:互联网 阅读:0次

  浅析工程机械行业利润率暴跌情况

  的国家统计局数据显示,专用设备行业的利润率在收入稳定上升之中出现改善。我们相信行业盈利能力的复苏是源于期内交通运输业固定资产投资的加速。虽然专用设备行业呈出现复苏信号,市场对行业内主要生产商的盈利质量仍存有忧虑。机械设备制造商如中联重科(1157HK)和中国龙工(3339HK)已经收紧信贷销售以改善应收账款状况。我们预期行业内制造商的财务健康状况在中期业绩将出现改善。

  專用設備行業盈利復蘇。的國家統計局數據顯示,今年首四個月專用設備行業(包括建筑機械制造商和煤炭機械制造商)的收入和利潤持續復蘇。期內,行業的收入同比增長10.40%,升幅較首三個月的10.08%有所加快。而首四個月行業利潤的跌幅同比也從1季度的-11.40%收窄到1至4月的-2.10%,利潤率從1季度的5.58%上升到1至4月的5.97%。我們相信行業盈利能力的復蘇是源于交通運輸業固定資產投資的加速。首四個月交通運輸業固定資產投資的同比增幅從1季度的22.0%上升到1至4月的23.7%。

  忧虑盈利质量。虽然专用设备行业呈现复苏的信号,市场对行业内主要生产商的现金流和盈利质量仍存有忧虑。1季度行业总应收账款周转天数为 74.04,比上年同期的68.11有所增加。市场上近的传闻令投资者对中联重科销售数据的可信度产生了怀疑。随后,中联重科A股和H股的交易在5月 27日被暂停。

  将更加重视现金流管理。在专用设备行业的复苏初期,我们相信市场将更加关注反映盈利质量的经营性现金流。为了控制信贷风险和加强经营性现金流,在短期内机械制造商将继续收紧信贷销售。

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